I capi delle finanze svizzere si aspettano un boom

I CFO svizzeri sono più ottimisti sul futuro che in qualsiasi momento da quando la Banca Nazionale Svizzera (BNS) ha alzato il tasso di cambio minimo del franco a metà gennaio 2015. L'ottimismo economico e l'atmosfera di crescita si diffondono nei pavimenti in moquette - si può quasi parlare di prospettive di boom: 74% (trimestre precedente 71%) dei CFO valutano positivamente le prospettive economiche per la Svizzera; quasi quattro quinti (79%, trimestre precedente 76%) prevedono un aumento del fatturato nei prossimi dodici mesi. Più di due terzi dei CFO (68%, trimestre precedente 66%) valutano le prospettive finanziarie della loro azienda come positive. E 41% (trimestre precedente 38%) si aspettano margini più elevati, in modo che i profitti delle aziende svizzere dovrebbero anche migliorare nel prossimo anno.

Boom di presagi incerti

Secondo il sondaggio condotto da Deloitte a settembre tra 114 CFO, anche gli investimenti sono in aumento. La maggior parte di questi sono pianificati in Svizzera - un buon segno per l'economia nazionale. Oltre ai dati economici generalmente positivi, l'indebolimento del franco svizzero è probabilmente anche in gran parte responsabile del maggiore ottimismo. Tuttavia, l'umore positivo è vulnerabile ad un possibile rafforzamento del franco. Di conseguenza, i rischi valutari stanno tornando al centro dell'attenzione dei CFO svizzeri. Tuttavia, poiché la maggior parte delle aziende svizzere si è ormai adattata all'ambiente più volatile e ai rischi valutari, questo pericolo è ora meno pronunciato che in passato.

Il secondo rischio più importante è rappresentato dai problemi aziendali interni, mentre i rischi geopolitici sono scivolati di nuovo un po' fuori fuoco. "Le imprese svizzere hanno un'ampia fiducia nei dati del quadro economico in Europa e nella stabilità del commercio mondiale. Sembra anche che si siano sempre più adattati all'attuale imponderabilità della politica statunitense. Hanno messo in forma le loro aziende e hanno ampliato le loro capacità analitiche e di reazione. Stanno anche rendendo i prodotti e i servizi innovativi più indipendenti dai rischi esterni", dice Michael Grampp, capo economista di Deloitte Svizzera.

Franc shock ampiamente digerito

"I CFO svizzeri guardano alla ripresa - tutti gli indicatori rilevanti puntano verso l'alto", è l'ulteriore valutazione di Grampp. "Tuttavia, la ripresa economica prevista per il 2018 deve ancora essere realizzata; non c'è nessun rallentamento degli sforzi. In generale, tuttavia, si può già dire che le imprese svizzere hanno ampiamente digerito lo shock del franco e che i suoi effetti sono meno gravi di quanto si era supposto all'epoca. Molte aziende dei settori esportatori hanno ridotto drasticamente gli investimenti e l'occupazione. Ora la volontà di investire è tornata su un ampio fronte. Le aziende orientate all'esportazione sono anche molto più propense a prevedere una forza lavoro in crescita rispetto alle altre".

Le aziende europee hanno un atteggiamento positivo - con l'eccezione del Regno Unito

Il sondaggio, che è stato condotto contemporaneamente anche in altri paesi europei tra più di 1500 CFO, mostra che nella maggior parte dei paesi il futuro della propria azienda è valutato meglio rispetto all'ultimo sondaggio di sei mesi fa. I CFO hanno anche aspettative di fatturato elevate e in ulteriore aumento, si aspettano più investimenti e un aumento significativo del numero di dipendenti - un segno molto piacevole in vista della disoccupazione ancora alta nei paesi latini.

Tuttavia, le prospettive di un boom economico sono anche altrove più favorevoli di quanto non lo siano già. Tra le grandi economie, la Francia è quasi euforica in diverse cifre chiave (prospettive aziendali, investimenti o numero di dipendenti), ma anche la Germania (fatturato), l'Italia (margini) o la Spagna (investimenti) mostrano cifre molto buone. L'incertezza percepita sta diminuendo su tutta la linea nelle principali economie - tranne che nel Regno Unito, dove la maggior parte delle cifre chiave sono peggiorate alla luce delle incertezze in corso intorno alla Brexit.

Inversione dei tassi d'interesse in Svizzera non prima del 2020

Nel sondaggio, la maggioranza dei CFO dell'Eurozona ha ancora ipotizzato che i tassi di interesse aumenteranno entro un anno. Ora è probabile che siano delusi dalla decisione sui tassi di interesse della BCE alla fine di ottobre. Per due terzi dei CFO dell'eurozona, tuttavia, la politica monetaria non è centrale e non cambierebbero la loro strategia anche in caso di un'inversione dei tassi di interesse.

"I CFO, soprattutto dei paesi economicamente più forti, sono piuttosto critici nei confronti della politica monetaria della BCE. La maggior parte di loro lo considera troppo lasco e teme l'emergere di bolle immobiliari o di reazioni eccessive sui mercati finanziari. Non vogliono aspettare ancora a lungo la svolta dei tassi d'interesse e desiderano un ritorno alla normalità della politica monetaria", dice Dennis Brandes, analista economico senior e co-autore del sondaggio.

Il minor numero di CFO che si aspettano un aumento dei tassi di interesse nel loro paese entro dodici mesi si trova in Svizzera. "Le aziende in Svizzera sono ora più propense ad aspettarsi che la politica dei tassi d'interesse negativi duri ancora più a lungo. Anche con una crescita economica stabile, la BNS difficilmente può aumentare i tassi di interesse prima della zona euro, quindi non ci aspettiamo una svolta dei tassi di interesse prima dell'inizio del 2020", è la valutazione di Brandes.

Fonte e ulteriori informazioni: Sondaggio Deloitte CFO