Attività di M&A nel 2017: le PMI comprano fortemente
Le PMI svizzere sono in buona salute e nel 2017 sono state propense a fare acquisizioni: Il numero di fusioni e acquisizioni è salito a 201 nel 2017 rispetto all'anno precedente, secondo il nuovo studio di Deloitte sulle attività di M&A delle PMI in Svizzera.
Le PMI rimangono il motore più importante delle attività di fusione e acquisizione in termini numerici. Nel 2017, Deloitte ha registrato 201 operazioni di M&A che hanno coinvolto PMI svizzere, con un aumento di 5,2% rispetto all'anno precedente. Continua quindi la tendenza al rialzo osservata nel 2016, anche se il numero di transazioni è ancora relativamente al di sotto dei livelli del 2013 e del 2014, secondo lo studio pubblicato il 29 gennaio. "Dopo lo shock del franco di tre anni fa, molte PMI hanno aumentato la loro efficienza, investito in innovazione e qualità e reso i loro prezzi più competitivi. Inoltre, di solito sono redditizie e hanno pochi debiti. La loro attenzione alla crescita ha stimolato il mercato delle transazioni e continuerà ad alimentarlo", spiega Jean-François Lagassé, Senior Partner Financial Advisory di Deloitte Svizzera.
Le aziende nordamericane amano le PMI svizzere
L'anno scorso, 141 PMI svizzere hanno ceduto la loro indipendenza a concorrenti o investitori, ognuno dei quali ha rilevato la maggior parte del capitale. Si tratta di un aumento dell'8%, dovuto principalmente agli acquirenti nazionali (71 transazioni, +16%). Le acquisizioni di PMI da parte di società straniere sono aumentate minimamente, passando da 69 a 70 transazioni. "Le famiglie imprenditoriali senza successori amano vendere in Svizzera. Molti investitori stranieri acquistano PMI svizzere perché vogliono posizionarsi meglio a livello internazionale e beneficiare a lungo termine della posizione e del know-how", spiega Jean-François Lagassé. Gli acquirenti stranieri provenivano principalmente dal Nord America (17 transazioni, +89%) e dalla Germania (15 transazioni, +88%). Gli acquirenti francesi (8 transazioni, -58%) e soprattutto cinesi (1 transazione, -66%), invece, hanno frenato nel 2017. "Negli ultimi anni gli investitori cinesi non hanno mai occupato una posizione significativa nelle transazioni delle PMI in questo Paese. Piuttosto, hanno investito in aziende più grandi. Dopo che lo scorso anno il governo cinese ha ammonito le aziende a investire con maggiore cautela, l'importanza è diminuita ulteriormente. Le PMI svizzere sono ancora un po' lontane per gli investitori cinesi", afferma Stephan Brücher, partner e responsabile di Corporate Finance Advisory, valutando la situazione.
Le aziende tecnologiche svizzere passano in mani straniere
Le aziende del settore tecnologico, dei media e delle telecomunicazioni hanno acquisito una forte attrattiva nel corso delle attività di M& con 17 transazioni (anno precedente: 9, +89%). "In molti settori la digitalizzazione promuove la crescita e aumenta la produttività. Le PMI straniere vogliono sfruttare attivamente il potenziale delle nuove tecnologie e investire in aziende svizzere per svilupparsi ulteriormente. Qui abbiamo un centro di ricerca di livello mondiale, offriamo un pool di talenti di prim'ordine e condizioni quadro favorevoli allo sviluppo che sono molto interessanti per gli investitori stranieri", afferma Stephan Brücher. Anche diverse società fintech svizzere hanno registrato una forte crescita lo scorso anno e sono state in grado di chiudere grandi round di finanziamento. Questo li mette nel mirino di società internazionali di private equity o di grandi fornitori di servizi finanziari. "Nel 2018 alcune società fintech svizzere potrebbero essere riacquistate o attirare nuovi investitori strategici", afferma Jean-François Lagassé.
Anche le PMI svizzere acquistano sempre più spesso aziende all'estero
Nonostante il significativo aumento delle transazioni in patria, le PMI locali continuano a coltivare attività di fusione e acquisizione anche all'estero. Il numero di investimenti esteri è sceso solo in minima parte a 60 dopo il record dello scorso anno di 61. Le PMI svizzere acquistano ciò che conoscono e ciò che è vicino a loro: 82% di acquisizioni sono state effettuate in Europa e 57% nei Paesi limitrofi alla Svizzera. La Germania è rimasta la destinazione preferita con 25 acquisizioni (42% di tutte le transazioni). "Nonostante la svalutazione del franco, l'attività di acquisto all'estero, ancora vivace, dimostra che le aziende locali stanno cogliendo le opportunità di crescita esterna in Europa e altrove. Il livello ancora elevato degli investimenti esteri riflette la solidità delle PMI svizzere e le incoraggianti prospettive di crescita nell'area dell'euro. Le PMI svizzere pensano a lungo termine e continuano a diversificarsi in altre regioni e settori", commenta Stephan Brücher.
Il capitale e la liquidità sembrano non mancare e molti investitori sono alla ricerca di investimenti redditizi: in questa situazione, non pochi stanno acquistando PMI svizzere; nel 2017 hanno preso piede soprattutto i fondi esteri: nel 2017, 28 PMI svizzere sono state oggetto di un'acquisizione di maggioranza da parte di fondi di private equity (+23%). La Svizzera rappresenta 32% dei fondi, mentre 61% hanno sede nel resto d'Europa. I fondi americani hanno effettuato solo due acquisizioni, mentre i fondi asiatici sono rimasti lontani dal mercato come nell'anno precedente.
Previsto un netto aumento delle attività di fusione e acquisizione per il 2018
Tre anni dopo lo shock del franco, l'economia si è ripresa. Il calo del franco rispetto all'euro lascia alle aziende la possibilità di aumentare i profitti e aumenta la fiducia delle PMI svizzere orientate all'esportazione. "Il 2018 dovrebbe avere uno sviluppo promettente per le PMI svizzere. La prospettiva di una valuta stabile a circa 1,20 CHF/EUR stimola le esportazioni e incoraggia la volontà di investire. In particolare, molti hanno bisogno di ampliare gli impianti di produzione e di modernizzare le operazioni", spiega Jean-François Lagassé.
Tuttavia, è necessaria una grande cautela, poiché le fluttuazioni valutarie sono difficilmente prevedibili. "La BNS potrebbe seguire le orme della BCE e della Federal Reserve statunitense per normalizzare rapidamente la propria politica monetaria. Questo porrebbe bruscamente fine al deprezzamento del franco. Inoltre, per le PMI svizzere è importante che la riforma della tassazione delle imprese proceda rapidamente e che le relazioni con l'UE siano regolate in modo lungimirante e favorevole alle imprese", afferma Lagassé.
