Casse pensioni svizzere: stabili, ma il potenziale d'investimento non è esaurito
Nonostante il persistere di tassi d'interesse bassi, i fondi pensione si trovano complessivamente in una buona posizione. Il rendimento del capitale nell'anno d'investimento 2016 è stato soddisfacente. I fondi pensione ad ampio investimento hanno conseguito rendimenti sul capitale sostenibilmente migliori sui mercati. Nel complesso, tuttavia, i fondi pensione non hanno esaurito l'intero spettro di investimenti.
507 casse pensioni hanno partecipato al "Sondaggio sulle casse pensioni svizzere 2017", condotto quest'anno da Swisscanto Pension Ltd. (l'anno precedente erano 467). Il quadro generale che emerge dalle risposte può essere descritto come "misto". Da un lato, i fondi pensione svizzeri hanno reagito allo sviluppo demografico e alle difficoltà dei mercati adeguando anche nel 2016 la loro strategia di investimento, i tassi di conversione e gli obblighi pensionistici futuri. Per garantire la loro stabilità a lungo termine, i fondi pensione sfruttano appieno il loro margine di manovra. D'altro canto, sul fronte del reddito, la propensione al rischio è leggermente aumentata, gli investimenti in azioni e in investimenti alternativi sono aumentati in proporzione. Per quanto riguarda il rischio, i fondi pensione hanno ulteriormente adeguato i parametri pertinenti alle esigenze demografiche e del mercato dei capitali. "I fondi pensione continuano a concentrarsi sul tasso di interesse tecnico e sul tasso di conversione. Le casse pensioni continuano a non effettuare prelievi forfettari obbligatori dalla parte sovraobbligatoria", commenta René Raths, membro del Consiglio di amministrazione di Swisscanto Pensioni SA, in merito agli adeguamenti effettuati dalle casse pensioni.
Rendimento dell'investimento soddisfacente, ma è indicata la necessità di intervenire
I rendimenti degli investimenti nell'anno di investimento 2016 sono stati soddisfacenti, con una media di 3,6% dopo il debole anno precedente (1,1%). La propensione al rischio delle casse pensioni svizzere nell'area degli investimenti è leggermente aumentata. Mentre la quota degli investimenti a tasso fisso e delle attività liquide è diminuita, sono aumentati gli investimenti in azioni e immobili. Anche i grandi fondi pensione hanno investito maggiormente in investimenti alternativi. Hanno ottenuto una prestazione superiore alla media di 4,0%. Questo dato contrasta con quello dei fondi pensione di piccole dimensioni, con una performance di 3,3%. Nel lungo periodo, il miglior rendimento può essere attribuito alla più ampia diversificazione.
A differenza dei piccoli fondi pensione, i grandi fondi pensione sono stati più frequentemente colpiti da tassi di interesse negativi. Pertanto, 67% dei fondi con oltre 500 milioni di attività hanno dichiarato di aver pagato interessi negativi. La percentuale di fondi pensione di piccole dimensioni era di 52%. Complessivamente, ciò corrisponde a un aumento di circa 3% rispetto all'anno precedente (58% rispetto alle 55% dell'anno precedente).
Linee guida BVV2 troppo rigide nell'asset allocation
Lo scorso anno i fondi pensione svizzeri hanno continuato a ottimizzare la loro asset allocation. Nel corso del processo, un'elevata percentuale di fondi pensione ha dichiarato di aver utilizzato le possibilità di superare i limiti delle linee guida OOB2. In particolare, i grandi fondi pensione hanno investito proporzionalmente più patrimonio in investimenti alternativi rispetto a quanto previsto dall'ordinanza OOB2. I piccoli fondi pensione, invece, utilizzano l'articolo di proroga principalmente per aumentare la loro quota immobiliare.
Iwan Deplazes, Head of Asset Management Swisscanto Invest, commenta: "Non c'è alternativa al ricorso a ulteriori classi di investimento illiquide se si vuole continuare a sfruttare il pieno potenziale di rendimento nell'interesse degli assicurati anche in futuro. Perché i fondi pensione hanno fondamentalmente l'orizzonte di investimento a lungo termine necessario per farlo". Secondo lo studio, due terzi dei fondi pensione sarebbero anche favorevoli all'abolizione dei limiti massimi per le categorie.
I rapporti di copertura rimangono stabili, i tassi di interesse tecnici diminuiscono
Il coefficiente di finanziamento medio dei fondi pensione è rimasto stabile nel 2016, secondo il feedback dei fondi pensione svizzeri. Nonostante la buona performance degli investimenti, il rapporto di finanziamento dei fondi di diritto privato è sceso leggermente a 109,7% (anno precedente 110,4%). Per contro, il rapporto di copertura dei fondi di diritto pubblico ha registrato un leggero aumento a 94,6% (anno precedente 92,0%). L'evoluzione deve essere vista nel contesto di un nuovo calo dei tassi di interesse tecnici, mentre l'adeguamento dei tassi di interesse tecnici nel settore pubblico è stato meno pronunciato.
La tendenza al ribasso dei tassi tecnici è proseguita per 10 anni consecutivi. Il tasso di interesse tecnico è un tasso di interesse di valutazione che indica l'entità degli interessi che si prevede di pagare sul capitale pensionistico maturato. Per i fondi privati, il tasso di interesse tecnico è ora in media di 2,19%, per i fondi pubblici di 2,55%. In confronto, i valori nel 2007 erano ancora 3,51% per i fondi pensione privati e 3,69% per i fondi pensione pubblici.
Tasso di conversione già oggi a 6,0%
Il tasso di conversione scende di pari passo con il tasso di interesse tecnico. Dal 2005, il valore medio del tasso di conversione è sceso da 6,9% a 6,0% nel 2017 per gli uomini all'età di pensionamento di 65 anni. Ciò significa che i tassi di conversione della maggior parte dei fondi pensione sono notevolmente inferiori al tasso obbligatorio LPP. Il motivo è che la maggior parte dei fondi pensione è in fase di imbustamento e ha adeguato al ribasso i propri tassi di conversione nell'area extra-obbligatoria. Il tasso di conversione dell'imbustamento si applica all'85% dell'assicurato. Questo è già sceso al livello di 6,0%. Ciò corrisponde al tasso di conversione minimo previsto dalla "Previdenza 2020". Inoltre, circa 70% dei fondi pensione prevedono tassi di conversione dell'ordine di grandezza tra 5% e 6% in pochi anni.
Othmar Simeon, direttore generale di Swisscanto Pensioni SA, aggiunge: "Per mantenere la stabilità finanziaria a lungo termine, i tassi d'interesse tecnici e i futuri obblighi pensionistici continueranno a scendere nell'attuale contesto di bassi tassi d'interesse. Nel 2016, tuttavia, è stato ancora possibile ottenere buoni interessi sul patrimonio previdenziale grazie ai mercati dei capitali favorevoli. Ad esempio, il tasso d'interesse medio sul capitale di risparmio di tutti i fondi è stato di 1,72%, mentre il tasso d'interesse minimo è fissato a 1,25%, molto più basso".
Fonte: Swisscanto Pension Ltd.
