Nuovo record di fallimenti in Svizzera

"È probabile che nel 2025 la Svizzera stabilisca un nuovo record di insolvenze aziendali", avverte Jan Möllmann, CEO di Allianz Trade Switzerland. "Questo fa riflettere, visto che già nel 2024 sono stati registrati 8659 casi, il quarto aumento consecutivo (+18 % nel 2024 rispetto a +8% nel 2023). A questo punto, ci aspettiamo che il numero di insolvenze aumenti di almeno 10 % per arrivare a 9500 casi nell'anno in corso". I principali attori sono l'edilizia (+22 %), il commercio (+18 %), i servizi B2B (+18 %) e l'ospitalità (+11 %).

Al momento questa previsione deve essere considerata con cautela. Potrebbe essere rivista, in quanto dal 1° gennaio è in vigore in Svizzera una modifica del Codice dell'insolvenza. Le fatture non pagate di diritto pubblico - tra cui l'IVA, i contributi sociali e le imposte - vengono ora perseguite nelle procedure fallimentari. Gli effetti di questo cambiamento devono essere attentamente monitorati. Tuttavia, è chiaro che la Svizzera avrà solo una crescita economica moderata. Allo stesso tempo, la continua forza del franco svizzero grava sulle aziende esportatrici. In caso di un'ulteriore escalation della guerra commerciale, probabilmente la situazione delle insolvenze aziendali si deteriorerebbe ulteriormente anche in Svizzera.

Le insolvenze aziendali sono aumentate in quattro paesi su cinque nel 2024

Come previsto, il 2024 ha visto un ulteriore rapido e ampio aumento delle insolvenze aziendali. La maggior parte delle economie avanzate ha iniziato il 2025 con insolvenze aziendali già ben al di sopra dei livelli pre-pandemici. Secondo Allianz Trade, lo scorso anno le insolvenze globali sono aumentate di 10 % (da +7 % nel 2023), superando di 12 % la media 2016-2019. Quattro Paesi su cinque hanno registrato un aumento delle insolvenze aziendali, con la maggior parte di essi che ha registrato un incremento a due cifre.

2025-2026: L'aumento delle insolvenze aziendali a livello globale è tutt'altro che terminato

Guardando al futuro, gli esperti di Allianz Trade ipotizzano che le insolvenze aziendali globali aumenteranno nuovamente nel 2025 e nel 2026. Questo porterebbe a cinque anni consecutivi di aumento delle insolvenze dal 2022 al 2026.

"Prevediamo che le insolvenze aziendali globali aumenteranno di 6 % nel 2025 e di 3 % nel 2026", afferma Aylin Somersan Coqui, CEO di Allianz Trade. "Questa revisione al rialzo è dovuta al ritardo nell'allentamento dei tassi di interesse, all'aumento dell'incertezza e alla debolezza della domanda. I tassi d'interesse relativamente alti potrebbero pesare sui settori e sulle aziende ad alta leva finanziaria, così come su quelle che devono affrontare particolari sfide di finanziamento, come la transizione verde, la concorrenza dell'intelligenza artificiale o le frizioni della catena di approvvigionamento. Allo stesso tempo, un'incertezza prolungata potrebbe indurre le aziende ad adottare un approccio attendista e a trattenersi, con conseguente calo dell'attività a scapito di aziende già in difficoltà. Nel frattempo, vi sono anche altri fattori di rischio, come il perdurare dello slancio economico e l'azzeramento dell'arretrato fallimentare dopo la crisi Covid. Il contesto imprenditoriale è stato raramente così complesso e volatile, e le aziende dovrebbero rimanere vigili per evitare il rischio di insolvenza".

Questo aumento delle insolvenze aziendali a livello globale potrebbe avere un impatto significativo anche sui posti di lavoro: secondo Allianz Trade, nel 2025 saranno direttamente a rischio 2,3 milioni di posti di lavoro in tutto il mondo (+120k rispetto al 2024), prima di un aumento più contenuto (+30k) nel 2026. L'Europa occidentale (1,1 milioni) sarebbe in testa a questo dato globale, davanti al Nord America (450 mila), anche se questo rappresenta un massimo decennale per entrambe le regioni. Seguirebbe l'Asia (320 mila), con un dato annuale pressoché stabile dal 2022. A livello globale, i settori più a rischio sono l'edilizia, il commercio al dettaglio e i servizi.

Il rischio di tassi d'interesse elevati e una possibile guerra commerciale potrebbero far aumentare ulteriormente le insolvenze globali

L'espansione dei prestiti può contribuire a ridurre il numero di insolvenze aziendali. Fornisce alle aziende liquidità per gestire il debito, mantenere le operazioni e investire nella crescita. L'accesso al credito consente alle aziende di rifinanziare le passività, di colmare le carenze di entrate e di evitare il fallimento, soprattutto in tempi di recessione economica.

Sebbene Allianz Trade preveda un calo dei tassi d'interesse sia in Europa che negli Stati Uniti, i rischi d'inflazione, in particolare negli Stati Uniti, potrebbero mettere a repentaglio i tagli dei tassi. L'aumento dei costi di finanziamento potrebbe rendere più difficile l'accesso al credito. Di conseguenza, la crescita del credito rallenterebbe, le condizioni finanziarie si inasprirebbero e aumenterebbe il rischio di insolvenza per le imprese ad alto indebitamento.

Tuttavia, secondo Allianz Trade, il maggior rischio di rialzo è rappresentato dall'incombente guerra commerciale. "Le nostre previsioni sull'insolvenza potrebbero peggiorare se l'economia europea dovesse risultare più debole del previsto e rallentare il ritmo, se la resistenza della regione APAC fosse più debole, se i venti contrari provenienti dalla Cina si rafforzassero e se le prospettive per gli Stati Uniti si deteriorassero ulteriormente", afferma Maxime Lemerle, Head of Insolvency Research di Allianz Trade. "Anche la geopolitica potrebbe essere un importante fattore di turbolenza, con i conflitti in corso in Ucraina e Russia e in Medio Oriente, le tensioni nel Mar Cinese Meridionale e l'incertezza politica su Taiwan. Una guerra commerciale in piena regola aumenterebbe le nostre previsioni di insolvenza di altri +2,1 punti percentuali e +4,8 punti percentuali. Ciò significa che le insolvenze aziendali globali aumenterebbero di 7,8 % e 8,3 % rispettivamente nel 2025 e nel 2026. Per il 2025-2026, ciò significherebbe 6800 casi in più negli Stati Uniti e 9100 in Europa occidentale".

Il rapporto completo sull'insolvenza di Allianz Trade