I mercati globali in difficoltà sfidano l'economia

L'economia nazionale svizzera è in solida crescita. Economiesuisse stima che il prodotto interno lordo (PIL) reale svizzero aumenterà complessivamente dell'1,1% nel 2024 (invariato). Nel 2025 la crescita, pari all'1,4%, rimarrà leggermente inferiore al potenziale. La carenza di manodopera si attenuerà leggermente. Il tasso di disoccupazione rimarrà basso, al 2,4% (2024) e al 2,6% (2025). L'inflazione continua a scendere su base annua e si colloca all'interno della fascia obiettivo della BNS.

Mercati globali in preda a conflitti commerciali e inflazione

Le tensioni geopolitiche continuano e i mercati globali si frammentano ulteriormente in blocchi commerciali e singoli mercati che si isolano l'uno dall'altro. Questa situazione non cambierà con l'insediamento di Trump; anzi, è probabile che vengano erette ulteriori barriere commerciali, accompagnate da contromisure da parte di altri Paesi. Tuttavia, i governi dovranno fare attenzione a non riaccendere l'inflazione nei loro Paesi aumentando le tariffe. I consumatori sono troppo sensibilizzati alle conseguenze negative dell'inflazione, che ha avuto e continua ad avere un impatto particolarmente negativo sulla popolazione a basso reddito negli Stati Uniti e nei Paesi dell'UE.

L'inflazione negli Stati Uniti è ancora al 2,6% e nell'UE al 2,3%, quindi non è più molto al di sopra dell'obiettivo del 2%. Tuttavia, l'inflazione di fondo - ovvero il tasso di inflazione che esclude le componenti volatili dei prezzi dei generi alimentari e dell'energia - supera nettamente questo valore target sia negli Stati Uniti, con il 3,3%, sia nell'Eurozona, con il 2,7%. Un aumento dei prezzi delle importazioni, ad esempio, alimenterebbe molto rapidamente il tasso di inflazione. Sebbene l'inflazione sia un problema minore in Cina, il Paese non svolge più il ruolo di motore di crescita dell'economia globale. L'economia interna risente delle conseguenze dello scoppio della bolla immobiliare: i consumi si indeboliscono e gli investimenti sono bassi. Anche l'economia delle esportazioni è frenata dal conflitto commerciale, in particolare con gli Stati Uniti. La guerra in Ucraina e il conflitto in Medio Oriente continuano a pesare sull'economia globale e a causare incertezza.

Industria dell'export: un anno di sfide

La difficile economia globale pesa sull'industria svizzera delle esportazioni. Nel complesso, tuttavia, l'industria svizzera sta resistendo anche in un contesto internazionale difficile, grazie alla sua focalizzazione su prodotti di nicchia altamente specializzati e su specialità innovative. L'industria svizzera delle esportazioni beneficia di un'ampia diversificazione, con un buon mix di settori e un orientamento globale. Questo aiuta nei momenti di incertezza. Se la domanda nell'industria automobilistica europea è debole, ad esempio, questo è problematico per la Svizzera, ma non ne minaccia l'esistenza perché altri mercati compensano almeno in parte questa situazione. Tuttavia, nel 2025 le sfide all'estero aumenteranno anziché diminuire.

Economiesuisse prevede per il prossimo anno solo un leggero aumento complessivo delle esportazioni di beni e servizi. L'industria farmaceutica e quella dei prodotti medicali, meno esposte alle fluttuazioni economiche, registreranno una crescita stabile. La debolezza della domanda ha un impatto particolarmente negativo sull'industria dei macchinari e dell'orologeria. Le prospettive per l'industria tessile e chimica sono contrastanti. I settori fortemente orientati verso la Cina e la Germania sono quelli più in difficoltà. Tuttavia, la prospettiva settoriale distorce un po' il quadro, poiché le singole aziende di ogni settore possono espandersi con successo. Le esportazioni svizzere di servizi sono un po' meno in evidenza, anche se in forte crescita. Il turismo potrebbe non essere in grado di raggiungere le cifre del periodo post-pandemia, ma le prospettive per il futuro sono positive. I servizi bancari e assicurativi sono stabili. Il commercio di materie prime tende a beneficiare di un contesto di mercato più volatile e di prezzi più elevati.

Solido sviluppo dell'economia nazionale

L'economia nazionale può contare su una domanda di consumo stabile. Le famiglie private stanno beneficiando degli aumenti dei salari reali e del basso tasso di disoccupazione. Anche lo Stato sta consumando molto. Le aziende sono molto più caute e l'incertezza dell'andamento del mercato frena gli investimenti. Tuttavia, gli investimenti in attrezzature dovrebbero tornare a crescere nel 2025. Dopo un buon 2024, anche molti settori a prevalente orientamento nazionale avranno un andamento positivo nel 2025: l'edilizia e in particolare il commercio di finitura, il commercio all'ingrosso, il commercio al dettaglio, la sanità, la consulenza e l'informatica/telecomunicazioni saranno in grado di crescere complessivamente. Sarà più difficile per l'industria della stampa e dell'editoria. L'economia nazionale sarà sostenuta da bassi tassi di interesse, inflazione contenuta, aumento dei salari nominali, calo dei prezzi dell'elettricità e un leggero aumento dell'occupazione.

Il mercato del lavoro svizzero si sta normalizzando. Il numero di posti vacanti sta diminuendo e la carenza di manodopera si sta leggermente attenuando. Tuttavia, le prospettive occupazionali rimangono complessivamente buone, in quanto sono più numerose le aziende che desiderano ampliare la propria forza lavoro piuttosto che ridurla. Economiesuisse prevede un leggero aumento del tasso di disoccupazione dal 2,4% (2024) al 2,6% (2025).

L'inflazione in Svizzera è bassa. È scesa più rapidamente del previsto. Finché i prezzi dell'energia non torneranno a salire bruscamente, l'aumento dei prezzi per il 2025 sarà limitato. L'inflazione rimarrà all'interno della fascia obiettivo della BNS e scenderà al di sotto dell'1%. Il franco svizzero si rafforzerà (in termini nominali) su base annua per diversi motivi. In primo luogo, i differenziali dei tassi d'interesse tra il franco svizzero e l'euro e il dollaro stanno diminuendo. In secondo luogo, l'inflazione in Svizzera è stabilmente inferiore a quella di altre aree valutarie. In terzo luogo, il debito pubblico complessivo del nostro Paese e i nuovi prestiti sono bassi. In quarto luogo, l'avanzo commerciale della Svizzera continua. Di conseguenza, il franco svizzero si rafforzerà rispetto all'euro. Economiesuisse prevede un tasso di cambio medio franco/euro di 91 centesimi nel 2025. Poiché lo sviluppo economico degli Stati Uniti è nettamente migliore di quello dell'eurozona, l'apprezzamento rispetto al dollaro sarà minore. Abbiamo a che fare soprattutto con un euro debole.

Rischi economici e ostacoli alla crescita

I partecipanti al sondaggio Economiesuisse di novembre ritengono che le tensioni geopolitiche rappresentino il rischio maggiore per l'economia. Come dimostrano le risposte non supportate, i rischi sono principalmente localizzati all'estero, con Germania e Stati Uniti particolarmente enfatizzati. Tuttavia, anche le condizioni interne ostacolano la crescita economica, con la burocrazia e le normative in testa. Quasi un quinto dichiara che ciò limita la crescita. Rispetto a giugno 2024 e all'anno scorso, la percentuale di aziende che soffrono di una forte carenza di manodopera è diminuita. Tuttavia, circa il 7% dei partecipanti al sondaggio dichiara che questo è ancora il rischio economico maggiore per la propria azienda. Inoltre, il 10% è preoccupato per il tasso di cambio.

Fonte: www.economiesuisse.ch