Attività di M&A 2023: Meno acquisizioni da parte delle PMI

Nel primo semestre del 2023 le PMI svizzere hanno effettuato complessivamente meno transazioni rispetto al primo semestre del 2022. Il numero di transazioni è diminuito del 18% nel primo semestre del 2023 rispetto al primo semestre del 2022, e le PMI svizzere sono state acquirenti o destinatarie di un totale di 109 transazioni, secondo l'ultimo studio di Deloitte sulle attività di fusione e acquisizione delle PMI svizzere. Sebbene l'attività di fusione e acquisizione sia complessivamente diminuita, si è registrato un notevole aumento delle acquisizioni all'estero. Mentre negli ultimi anni le transazioni transfrontaliere erano guidate principalmente da investimenti in entrata, dalla metà del 2022 si è osservata un'inversione di tendenza verso un maggior numero di transazioni in uscita. Ciò significa che le PMI svizzere hanno agito principalmente come acquirenti di altre aziende e meno frequentemente sono diventate esse stesse oggetto di fusioni o acquisizioni.

In termini concreti, le transazioni inbound mostrano un calo significativo (-54% rispetto al 1° semestre 2022), mentre le transazioni outbound hanno raggiunto un livello record nel 1° semestre 2023 (+18% rispetto al 1° semestre 2022). Il numero di transazioni con società svizzere come target (62 transazioni domestiche e inbound) è uno dei più bassi da quando Deloitte ha iniziato a misurarlo nel 2013. Le ragioni sono molteplici, spiega Anthony West, Partner e Head of Corporate Finance Switzerland di Deloitte: "Attualmente, gli investitori stranieri mostrano una minore propensione per gli obiettivi svizzeri. Inoltre, gli imprenditori e i proprietari locali esitano a vendere le loro aziende. Tuttavia, le PMI svizzere stanno compensando questa situazione aumentando la propria attività di acquisto all'estero. I fattori più importanti che influenzano questi sviluppi sono la tenuta dell'economia svizzera e la forza del franco svizzero".

Gli investitori stranieri puntano alle aziende IT svizzere

In termini di transazioni, le aziende di servizi IT sono in testa alle transazioni in entrata in Svizzera. Con oltre un quarto di tutte le transazioni (26% contro 21% nel 2022), le PMI svizzere del settore dei servizi IT sono al primo posto tra i vari settori, relegando il settore industriale, che era ancora in testa lo scorso anno, al quarto posto (13% contro 22% nel 2022). Il settore Life Science & Health Care (19%, contro 14% nel 2022) è al secondo posto. Nella prima metà del 2023, gli acquirenti di PMI svizzere sono stati prevalentemente aziende europee (67%) o nordamericane (26%), che hanno effettuato un totale di 62 transazioni. In termini di acquisizioni dall'estero, sono state ancora una volta le PMI svizzere del settore IT a generare la maggiore domanda di tutti i settori.

Mentre gli investitori stranieri sono interessati soprattutto alle aziende svizzere di servizi IT, le PMI svizzere si rivolgono principalmente alle aziende del settore industriale per gli acquisti all'estero. Il settore IT è rimasto il più ambito per le acquisizioni nella prima metà del 2023. L'Europa è rimasta l'area di destinazione più importante per le acquisizioni all'estero da parte delle PMI svizzere, con l'83% delle transazioni. I Paesi confinanti hanno fatto la parte del leone, con la Germania in testa (36%). Le PMI svizzere hanno effettuato le restanti acquisizioni principalmente in Nord America.

Il settore IT è molto interessante per le acquisizioni

"Il grande interesse per i fornitori di servizi IT svizzeri è probabilmente dovuto principalmente all'attrattiva della località e alle numerose aziende cloud e cyber emergenti", afferma Stephan Brücher, Partner Financial Advisory di Deloitte Svizzera. "Le aziende IT emergenti che guidano in modo specifico la crescita del settore IT e forniscono soluzioni per le aziende di tutti i tipi sono una risorsa importante nel nostro Paese. La comunità di start-up molto attiva in questo settore è fortemente sostenuta anche dall'ETH e dall'EPFL, anche attraverso la creazione di nuove start-up, e rende le aziende IT svizzere obiettivi di acquisizione estremamente interessanti."

La minore propensione alle acquisizioni rispetto agli anni precedenti riflette l'atteggiamento cauto degli investitori in risposta alle condizioni di mercato incerte e volatili. La prima metà del 2023 ha presentato numerose sfide per le aziende, tra cui l'aumento dei tassi di interesse per frenare l'alta inflazione, i continui problemi della catena di approvvigionamento, la guerra in corso in Ucraina, la forza del franco svizzero e le turbolenze nel settore finanziario. Sebbene il numero totale di transazioni rimanga al di sopra dei livelli pre-Corona, si sta tuttavia delineando una tendenza per cui gli investitori stranieri continuano a concludere meno transazioni in Svizzera.

Continuano le grandi sfide per le aziende nazionali e straniere

La situazione non dovrebbe cambiare molto nella seconda metà del 2023. "I venditori sono cauti e gli investitori stranieri si dimostrano poco inclini a cercare aziende svizzere. Tuttavia, è probabile che le PMI svizzere rimangano molto attive e cerchino acquisizioni all'estero. Il franco forte rende gli obiettivi esteri interessanti per gli investitori svizzeri, mentre le aziende svizzere diventano più costose per gli investitori stranieri. Possibili ulteriori aumenti dei tassi di interesse potrebbero alimentare questo sviluppo, che potrebbe portare a un'ulteriore diminuzione degli investimenti esteri in Svizzera", afferma Jean-François Lagassé, Partner Financial Advisory e Head of Financial Industry di Deloitte Svizzera. "Tuttavia, rimaniamo cautamente ottimisti e prevediamo un miglioramento delle condizioni macroeconomiche verso la fine dell'anno o all'inizio del prossimo. Questo sviluppo positivo dovrebbe poi aprire la strada a una rinnovata attività di acquisizione da parte di società straniere sul mercato svizzero."

Fonte: Deloitte Svizzera