Ristrutturazione del debito secondo la nuova legge di ristrutturazione
Ora che la nuova legge sulle ristrutturazioni è in vigore da più di due anni, KPMG ha condotto un'analisi basata su un sondaggio sull'evoluzione delle moratorie di ristrutturazione del debito in Svizzera. I risultati dell'analisi mostrano che lo strumento della moratoria per la ristrutturazione del debito ha guadagnato poco in attrattiva.
Mentre circa il 60% delle domande sono state approvate prima della revisione della SchKG, questa cifra è salita a circa il 70% dal 2014, sottolinea l'attuale studio di KPMG "Development of debt restructuring under the new restructuring law".
Le nuove disposizioni sul diritto di risanamento (SchKG) entrate in vigore il 1° gennaio 2014 hanno portato alcune novità nella procedura di concordato. Con queste nuove disposizioni, il legislatore ha cercato ulteriori opzioni di strutturazione e ha migliorato le condizioni quadro per la ristrutturazione aziendale. I miglioramenti sono stati raggiunti in varie aree:
Semplificazione delle regole formali per l'avvio dei procedimenti
- I cosiddetti obblighi continuativi come i contratti di affitto o di leasing possono ora essere terminati immediatamente.
- Possibilità di rinunciare alla pubblicazione in caso di nomina simultanea di un amministratore del pool di copertura per un massimo di quattro mesi (per casi eccezionali)
- Condizioni più attraenti per la separazione e la vendita di parti redditizie del business
Ora che la nuova legge sulla ristrutturazione è in vigore da più di due anni, abbiamo colto l'occasione per condurre la prima analisi basata su un sondaggio sullo sviluppo della ristrutturazione dei debiti in Svizzera. I risultati si basano su circa 70 risposte dei tribunali competenti in Svizzera.
Esperienze pratiche e valutazioni
Sulla base di un'analisi basata su un sondaggio di KPMG, si stima che il numero annuale di moratorie per ristrutturazione del debito in tutta la Svizzera sia compreso tra 70 e 80 all'anno dal 2010. Ciò significa che il numero assoluto di procedure di moratoria per ristrutturazione del debito è rimasto molto basso rispetto alle circa 14.500 procedure di fallimento nel solo 2015.
Dall'entrata in vigore della revisione della SchKG, c'è stato un leggero aumento. Questo può essere dovuto da un lato al fatto che l'avvio della procedura è stato semplificato, o dall'altro al fatto che i professionisti della ristrutturazione sono tornati ad essere sempre più coinvolti con lo strumento della moratoria di ristrutturazione dei debiti.
Il numero di applicazioni aumenta
L'esperienza mostra che la maggior parte delle ristrutturazioni aziendali sono ancora effettuate secondo il Codice delle obbligazioni svizzero. A causa della nuova legislazione e con la crescente esperienza dei professionisti della ristrutturazione, KPMG AG presume che la ristrutturazione del debito continuerà ad aumentare, ma rimarrà ad un livello globale relativamente basso.
Requisiti formali facilitati
Mentre prima della revisione della SchKG circa il 60 per cento delle domande erano approvate, dal 2014 è stato circa il 70 per cento. È quindi probabile che i requisiti formali semplificati siano stati efficaci.
Sulla base dell'esperienza pratica iniziale, i requisiti formali semplificati sono giudicati molto utili e utili. La maggior parte dei documenti necessari per l'avvio della procedura sono già disponibili in un programma di turnaround gestito professionalmente - solo alcuni documenti devono essere creati appositamente per l'avvio della procedura.
Rinuncia alla pubblicazione - solo in casi eccezionali?
L'uso della nuova possibilità di rinunciare alla pubblicazione della procedura è stato sorprendentemente alto. Questo è stato creato dal legislatore in linea di principio per casi eccezionali. Così, circa un quarto delle domande nel 2014 e 2015 includeva una richiesta di rinuncia alla pubblicazione, che è stata approvata in circa l'85% dei casi.
La rinuncia alla pubblicità è stata giudicata da molti professionisti come uno strumento promettente. Infine, secondo la nostra indagine, è stato applicato in più del 20% delle procedure. Tuttavia, la rinuncia alla pubblicazione non è sempre una panacea. A nostro avviso, la sua applicazione deve essere analizzata attentamente e in modo completo, ad esempio per quanto riguarda:
- le conseguenze per l'attività operativa e i prossimi negoziati di ristrutturazione, o
- sulla probabilità che una riabilitazione sia realistica nel periodo relativamente breve di 4 mesi finora.
Moratoria sulla ristrutturazione del debito: Quo vadis?
A due anni dall'entrata in vigore della modifica della legge, non è ancora possibile valutare definitivamente se ha raggiunto i suoi obiettivi. Sulla base dei risultati di questa analisi, lo strumento della moratoria di ristrutturazione del debito sembra aver guadagnato poco in attrattiva. Almeno l'accesso alla moratoria per la ristrutturazione del debito è stato ovviamente facilitato.
A breve termine, non si prevede un aumento significativo del numero di procedimenti. A lungo termine, tuttavia, man mano che gli utenti acquisiscono esperienza - e possibilmente dopo che il legislatore ha fatto degli aggiustamenti fini - la procedura ha il potenziale per diventare uno strumento collaudato e più popolare per la ristrutturazione aziendale.
Testo: Alessandro Farsaci (KPMG Advisory)
Lo studio completo "Sviluppo della ristrutturazione del debito sotto la nuova legge di riorganizzazione" può essere trovato sotto questo Link
