Piano d'azione dell'UE sull'economia sostenibile
Più di mezzo anno fa (l'8 marzo 2018), la Commissione UE ha presentato un piano d'azione. La base del "Finanziamento della crescita sostenibile" sta mostrando i primi piccoli frutti. Anche perché gli esperti dell'UE vogliono ora adattare il loro orizzonte di obiettivi a più lungo termine per tenere conto del cambiamento climatico, della transizione energetica e dei fattori sociali.
Il piano d'azione dell'UE mira a orientare l'industria finanziaria europea verso il finanziamento di una crescita sostenibile a più lungo termine. Questo richiede misure di vasta portata, anche legislative, in termini di reporting, contabilità, regolamentazione e governo societario.
Il piano d'azione presentato all'inizio di marzo 2018 si basa sul rapporto finale di un gruppo di esperti di alto livello sulla finanza sostenibile (HLEG) presentato a gennaio, le cui raccomandazioni sono state ampiamente adottate. Da qualche settimana, c'è stato un aumento significativo dell'interesse.
Proposte del gruppo di esperti
Per implementare le proposte, sono necessarie misure di vasta portata, tra cui misure legislative, che includono la contabilità, il governo societario, la gestione del rischio e i passi normativi. In particolare, l'orizzonte temporale per la contabilità e la registrazione dei rischi deve essere significativamente esteso per riflettere adeguatamente gli effetti del cambiamento climatico e della transizione energetica, per esempio.
Il piano d'azione in poche parole:
Quello che segue è un tentativo di riassumere il piano della Commissione UE, delineato in venti pagine, in breve e con riguardo alle sue implicazioni pratiche per il settore bancario:
- Classificazione delle attività economiche in termini di contributo allo sviluppo sostenibile ("tassonomia")
I principali criteri da applicare sono il cambiamento climatico, gli impatti ambientali e gli impatti sociali. Inizialmente, il cambiamento climatico e la transizione energetica saranno al centro di un gruppo di esperti tecnici.
- Standard/marchi di qualità per prodotti finanziari "verdi
Inizialmente, la Commissione mira a standardizzare le obbligazioni "verdi", i cosiddetti greenbond. Più tardi, altri prodotti saranno testati sulla base della tassonomia
- Promuovere l'investimento in progetti sostenibili
Costruire capacità di consulenza per progetti di infrastrutture sostenibili nell'UE e nei paesi vicini
- Inclusione della sostenibilità nella consulenza finanziaria
Modifica delle direttive di distribuzione per le banche (MiFID II) e le compagnie di assicurazione (IDD, Insurance Distribution Delegated Acts). Nota: questi punti non sono stati inclusi così chiaramente nella raccomandazione dell'esperto
- Standard di qualità per la sostenibilità
Creare più trasparenza e comparabilità dei criteri di sostenibilità
- Migliore integrazione della sostenibilità nelle valutazioni e nelle ricerche di mercato
Rilevanza per il rating del credito e metodologia dei rating di sostenibilità
- Chiarimento dei doveri degli investitori e dei gestori patrimoniali
Il rapporto degli esperti chiedeva chiaramente un "dovere fiduciario" degli investitori per le generazioni future. Tuttavia, questo è difficilmente ancorato nel diritto costituzionale, per esempio i requisiti di sostenibilità corrispondenti mancano nella Legge fondamentale tedesca.
- Considerazione dei criteri di sostenibilità nella gestione del rischio e nella regolamentazione
Nella prima fase, il focus sarà sui rischi climatici e sulla transizione energetica. Nello specifico, si tratta dell'implementazione delle proposte della task force TCFD (Task force per la divulgazione finanziaria legata al clima) istituita dal Financial Stability Board.
Alcune autorità di vigilanza, come la Bundesbank tedesca, lo hanno esplicitamente richiesto, e la banca centrale olandese ha già annunciato uno stress test per i rischi climatici delle banche.
- Estensione degli obblighi di rendicontazione e di contabilità
Qui sono necessari aggiustamenti di vasta portata per quanto riguarda la materialità nel reporting e, soprattutto, l'orizzonte temporale o il riferimento al futuro.
- Rafforzare gli aspetti della sostenibilità nella gestione aziendale e nella comunicazione del mercato dei capitali
Le direzioni aziendali dovrebbero essere obbligate a formulare e pubblicare strategie di sostenibilità. Secondo le idee del piano d'azione, la pressione dei mercati dei capitali per agire a breve termine nelle aziende potrebbe essere ridotta, tra l'altro, da periodi di detenzione e limiti di fatturato per i gestori di attività.
A condizione che il Parlamento europeo segua il piano d'azione, le misure possono entrare in vigore entro pochi mesi, per esempio attraverso aggiustamenti ai regolamenti MiFID II (banche) e IDD (vendite assicurative). C'era da aspettarsi che la Commissione europea avrebbe agito in questa direzione, ma parti del settore bancario saranno probabilmente sorprese di quanto veloci e di vasta portata possano essere gli interventi.
Maggiori dettagli sulle interpretazioni del piano d'azione dell'UE possono essere trovati su qui (in inglese) o anche qui
