Fase di boom nelle esportazioni - ma per quanto tempo?

Nel primo trimestre del 2021, l'Export Forecast di Swiss Euler Hermes è a 3,13 punti, più di due punti sopra il valore di 0,78 punti riportato in gennaio e raggiunge così un nuovo massimo storico. Di conseguenza, ci si può aspettare un forte aumento delle esportazioni svizzere nel 2021. Dal punto di vista statistico, il basso livello di partenza dei mesi dell'anno precedente e, dal punto di vista economico, gli sviluppi economici estremamente dinamici in alcune regioni negli ultimi mesi, in particolare in Cina e negli Stati Uniti, sono in parte responsabili di questa forte tendenza al rialzo.

L'industria sta anche vivendo una fase di boom pronunciato, che le catene di approvvigionamento ancora interrotte non possono affrontare. A causa delle distorsioni della Covid 19, vale a dire il mix di blocchi, giganteschi stimoli fiscali e politica monetaria estremamente espansiva, le fasi di ribasso e di ripresa dell'industria corrono come in moto veloce da più di un anno, ma tanto più pronunciate per questo.

Il segnale di partenza per la resurrezione del consumo privato è stato dato

Dopo un inizio di 2021 debole dal punto di vista economico, i consumi privati hanno iniziato a muoversi dopo Pasqua grazie al primo allentamento delle restrizioni Corona. "Alla luce del recente calo delle nuove infezioni e dei buoni progressi nella campagna di vaccinazione, l'economia dovrebbe mettere il turbo nella seconda metà dell'anno. Ci aspettiamo un forte boom dei consumi alimentato dalla domanda repressa in un contesto di incertezza economica in calo", ha detto Katharina Utermöhl, economista europea di Euler Hermes. Complessivamente, Euler Hermes prevede che il volume del commercio globale aumenterà del +7,9 per cento quest'anno e di un ulteriore +6 per cento nel 2022 (2020: -8,1 per cento). L'economia svizzera dovrebbe crescere del +3,6% nel 2021 e del +3,0% nel 2022 (2020: -2,9%) - raggiungendo così il suo livello pre-crisi già alla fine dell'estate 2021.

Secondo hpo forecasting, il consumo è aumentato, soprattutto negli Stati Uniti, a causa dei progressi compiuti con i programmi di vaccinazione e i pacchetti di stimolo. hpo forecasting fa riferimento alle dichiarazioni di vari osservatori del mercato, secondo cui molte aziende hanno grandi difficoltà a trovare nuovi dipendenti, nonostante il livello di disoccupazione continui ad essere elevato negli Stati Uniti. I 300 dollari in più a settimana che i disoccupati negli Stati Uniti riceveranno fino a settembre 2021 porterebbero alla situazione paradossale che gli americani del settore a basso salario guadagnano di più quando sono disoccupati che quando lavorano. In generale, i successi della pandemia nei paesi sviluppati stanno aumentando il sentimento dei consumatori, secondo il commento economico di hpo forecasting.

Fase di boom: l'aumento della domanda esaspera le strozzature dell'offerta

L'industria d'esportazione svizzera beneficia della ripresa industriale mondiale, scrive Euler Hermes. Tuttavia, la domanda elevata risultante potrebbe esacerbare le tensioni della catena di approvvigionamento a causa di problemi di riavvio sul lato dell'offerta nel breve termine. Questi colli di bottiglia sono gravi nell'industria dei semiconduttori, per esempio, che colpisce l'industria IT e il settore automobilistico, tra gli altri. Il risultato è l'aumento dei prezzi, soprattutto per i metalli industriali e le fonti di energia. Stefan Ruf, CEO di Euler Hermes Svizzera, commenta: "Il prezzo del rame è raddoppiato in un anno. I prezzi dei noli per le esportazioni di container stanno ancora una volta raggiungendo livelli record. Queste forze potrebbero smorzare un po' il boom. Oltre ai rischi d'inflazione, COVID-19 rimane al centro dell'attenzione, o più precisamente: la competizione tra le campagne di vaccinazione e l'effetto dei vaccini da un lato e le nuove varianti di COVID-19 dall'altro".

Gli esperti di hpo forecasting fanno un altro esempio: secondo la rivista online "The Markt" (NZZ Group), molti grandi acquirenti di semiconduttori stanno attualmente ordinando il doppio o il triplo delle quantità di semiconduttori di cui hanno effettivamente bisogno, in modo che i loro ordini abbiano una priorità maggiore da parte dei produttori. Allo stesso tempo, i produttori di semiconduttori hanno esagerato nelle ultime settimane con annunci di investimenti a due cifre di miliardi per espandere le loro capacità di produzione. Da un lato, questi investimenti sono politicamente desiderati per ridurre la dipendenza dai produttori asiatici in particolare, dall'altro, c'è una minaccia di sovraccapacità a medio termine. Per il momento, tuttavia, i produttori di attrezzature sono in attesa di grandi ordini.

Le esportazioni svizzere superano il livello pre-Corona

Sembra che dopo il crollo dovuto alla pandemia di Corona, stia seguendo una specie di fase di boom. Secondo Euler Hermes, la ripresa del commercio estero svizzero continua. Nel primo trimestre del 2021, le esportazioni sono aumentate del 4,8% (destagionalizzato) rispetto al quarto trimestre del 2020. Grazie a questo terzo aumento trimestrale di fila, le esportazioni superano di nuovo il livello prima dello scoppio della pandemia di Corona. Anche le importazioni sono cresciute dell'1,7% rispetto all'ultimo trimestre del 2020. La bilancia commerciale ha chiuso con un'eccedenza di 11,3 miliardi di franchi. Secondo l'Amministrazione federale delle dogane, più della metà dell'aumento è stato rappresentato dai prodotti chimico-farmaceutici (+ 1,4 miliardi di franchi), con la crescita più alta dei medicinali (+ 1,2 miliardi di franchi). Sono aumentate anche le esportazioni di macchinari ed elettronica, metalli e orologi. Questi ultimi, a +4,0 per cento (+ 5,3 miliardi di franchi), si avvicinano nuovamente ai valori di vendita degli anni forti del 2018/19. A livello regionale, la Svizzera ha esportato di più in termini di valore in tutte e tre le grandi aree economiche nel primo trimestre del 2021. In particolare, le esportazioni verso il Nord America (+ 18,5 per cento) sono aumentate rispetto all'Europa (+ 4,6 per cento) e all'Asia (+ 2,6).

La fase di boom è solo un fenomeno temporaneo?

Le analisi del ciclo economico, come quelle effettuate da hpo forecasting, indicano un'evoluzione contenuta dopo che gli effetti di recupero si sono attenuati. "Secondo le nostre osservazioni sul ciclo economico reale, siamo ancora molto presto nella fase discendente del ciclo, che ha raggiunto il suo massimo nei paesi industrializzati (OCSE) solo all'inizio del 2020", dice il commento economico di hpo. Anche se tutti gli indicatori del sentiment puntano attualmente verso l'alto, dopo una breve fase con effetti di recupero, i calcoli dei modelli continuano a indicare una fase più lunga con un consumo piuttosto fiacco, sia in Nord America e in Europa che in Asia.

Fonti: Eulero Hermes e hpo