Allianz Trade a revu à la hausse 48 évaluations du risque pays en 2024

L'économie suisse a enregistré un ralentissement de la croissance de +0,8 % en 2023. Cela est dû à l'appréciation réelle du franc suisse dans le passé, à la faiblesse de la demande étrangère et au recul des investissements. Une reprise progressive de la demande étrangère, associée à une inflation plus faible et à une politique monétaire plus souple, devrait toutefois stimuler la croissance à +1,5 % en 2025. La croissance est soutenue par une base structurelle solide dans la consommation privée. Cela inclut un marché du travail robuste et un secteur industriel plus dynamique.

Toutefois, les risques de baisse l'emportent actuellement sur le potentiel de hausse, car l'incertitude liée à la politique économique et commerciale internationale est très élevée. Il convient de noter que les insolvabilités en Suisse continuent d'augmenter légèrement et se situent à un niveau historiquement élevé. Après une hausse en 2024, les insolvabilités devraient se stabiliser en 2025, puis diminuer de -8 % en 2026.

Une inflation maîtrisée

"L'inflation continue de baisser en Suisse. Et ce, même au vu des coûts élevés des services, qui exercent une pression à la hausse sur l'inflation sous-jacente. D'une part, la tendance désinflationniste est soutenue par la baisse des prix des biens et de l'énergie, favorisée par l'appréciation nominale de l'année dernière. D'autre part, cette baisse est atténuée par la hausse des loyers et la persistance d'une inflation élevée dans les services", explique Jan Möllmann, CEO d'Allianz Trade Switzerland. "Comme la croissance des salaires a ralenti, nous nous attendons à ce que la pression sur le secteur des services diminue en 2025. Pour cette année, nous prévoyons un taux d'inflation de +0,9 %, suivi de +1,1 % en 2026. L'inflation en Suisse devrait donc rester dans des limites gérables et inférieure à l'objectif de la banque centrale".

Déficit structurel de la Confédération

Le gouvernement fédéral s'enfonce dans un léger déficit structurel, car les dépenses et les recettes ont été inférieures aux prévisions budgétaires en 2023. Il en a résulté un déficit structurel de -0,5 % et un taux d'endettement très faible en comparaison internationale de +17,8 % du PIB. Les mesures de réduction des coûts en 2024 visaient à réduire le budget fédéral de 2 milliards de francs par an. L'augmentation des dépenses militaires, la hausse des coûts des retraites, des pensions de survie et des soins de santé, les dépenses liées au conflit ukrainien et la protection du climat devraient toutefois continuer à creuser le déficit. Malgré cela, la dette publique devrait rester stable à un peu moins de +14 % du PIB, avec une baisse de la dette publique totale jusqu'en 2025.

Environnement commercial très favorable en Suisse

L'environnement commercial en Suisse s'avère très solide. Le pays obtient de très bons résultats en matière de qualité réglementaire, d'État de droit et de contrôle de la corruption, et dispose en outre d'une main-d'œuvre bien formée. La Suisse pourrait toutefois simplifier les exigences relatives à la création de nouvelles entreprises et le système d'autorisation. Les obstacles réglementaires dans les domaines de l'énergie, des transports et des communications électroniques sont plus élevés que la moyenne de l'OCDE, mais les barrières commerciales sont faibles.

Le risque-pays s'est nettement amélioré, mais des défis restent à relever

En 2024, le risque-pays global s'est nettement amélioré : 48 économies ont vu leur note augmenter et seulement 5 ont vu leur note baisser. La tendance positive de 2023 est désormais encore plus marquée. Les relèvements de notes ont plus que doublé (+27) et les déclassements restent stables (+1).

"Les économies dont les notations ont été revues à la hausse représentent environ 17 % du PIB mondial. Les relèvements de notation se sont principalement répartis sur les marchés émergents. L'Amérique latine a été la plus touchée (13), suivie par les pays émergents d'Europe (10) et de la région Asie-Pacifique (9). La plupart des dégradations ont été effectuées dans la région du Moyen-Orient, y compris au Bahreïn, en Israël et au Koweït. Cela s'explique par les tensions persistantes dans la chaîne d'approvisionnement et les prix du pétrole brut inférieurs au seuil de rentabilité", explique Luca Moneta. Il est économiste senior pour les marchés émergents chez Allianz Trade.

Le risque-pays reste toutefois fortement tributaire des tensions géopolitiques et financières attendues dans les mois à venir. Celles-ci pourraient être exacerbées par la poursuite de la matérialisation des risques baissiers.

"Alors que les perspectives économiques mondiales se sont améliorées grâce au ralentissement de l'inflation, à la reprise des flux de crédit et à l'amélioration des conditions de liquidité, les conditions commerciales restent défavorables dans de nombreux pays à faible revenu. Parallèlement, les économies à revenu élevé sont confrontées à une incertitude politique persistante. En outre, nous ne devons pas oublier que les deux tiers des revalorisations du risque pays que nous avons effectuées l'année dernière étaient basées sur des indicateurs à court terme. Cela suggère que ces améliorations sont cycliques et potentiellement réversibles. Dans ce contexte, les entreprises devraient être vigilantes dans leurs stratégies de croissance, compte tenu des tensions géopolitiques et de la montée du protectionnisme. Les chaînes d'approvisionnement vont probablement devenir encore plus complexes, il est donc d'autant plus important de surveiller le risque pays", explique Aylin Somersan Coqui, CEO d'Allianz Trade.

Le Country Risk Atlas complet d'Allianz Trade est disponible sur ici, les pays avec des mises à niveau et des déclassements ici.

Source : www.allianz-trade.com

Cet article est paru initialement sur m-q.ch - https://www.m-q.ch/de/allianz-trade-stufte-im-jahr-2024-48-laenderrisikobewertungen-herauf/