Etude sur les caisses de pension 2022 : des rentes plus élevées sont réalistes

Pour les caisses de pension suisses, 2021 a été une année fructueuse. C'est ce que montre la 22e édition de l'étude Swisscanto sur les caisses de pension, publiée par la Banque cantonale de Zurich. Les institutions de prévoyance ont réalisé en moyenne un rendement net de 8,4%. Selon Swisscanto, il s'agit du deuxième meilleur résultat de la dernière décennie et il est nettement supérieur à la moyenne sur dix ans de 5,4%. Les caisses utilisent de manière ciblée les rendements élevés obtenus au cours des dernières années pour améliorer leur santé financière. Cette situation initiale leur offre désormais une plus grande marge de manœuvre, notamment en ce qui concerne la rémunération des avoirs de vieillesse. Les assurés actifs ont bénéficié d'une rémunération plus élevée - toutes caisses confondues, celle-ci s'est élevée en 2021 à 4,25% en moyenne, soit le niveau le plus élevé depuis 2001, comme le montre l'étude 2022 sur les caisses de pension.

La redistribution des assurés actifs vers les retraités est stoppée

Les caisses de pension ont profité des années de rendement élevé pour se préparer à l'avenir. Elles ont ainsi adapté le taux d'intérêt technique, alimenté les réserves de fluctuation de valeur, opté pour des tables de génération, abaissé le taux de conversion et relevé l'âge de la retraite. Tout cela a permis de mettre un terme à la redistribution, étrangère au système, des assurés actifs vers les retraités.

Mais une société à deux vitesses s'est formée parmi les institutions de prévoyance : Les caisses qui ont déjà accumulé des réserves de fluctuation de valeur supérieures à 75% sont parvenues à rémunérer les avoirs de vieillesse de leurs assurés deux fois plus que les caisses dont les réserves sont inférieures. Pour les élèves modèles parmi les caisses de pension, la voie est libre pour un renversement de tendance : Elles pourront à l'avenir rémunérer plus fortement les avoirs de vieillesse de leurs assurés actifs. Les assurés des caisses qui ont pris du retard dans la mise en œuvre de leurs devoirs en seront les perdants. Si les réserves ne sont pas suffisamment alimentées, leur avoir de caisse de pension ne sera rémunéré qu'à un taux inférieur à la moyenne. Pour les assurés, la caisse auprès de laquelle ils sont assurés par leur employeur joue un rôle décisif.

Les meilleures caisses font plus de dix fois plus de rendement que les autres

A l'avenir également, un rendement durablement élevé des placements restera indispensable pour garantir une bonne rémunération des avoirs de vieillesse. En ce qui concerne la performance, la fourchette entre les rendements les plus bas et les plus élevés est très large - une tendance qui se dessine depuis des années dans l'étude. En 2021, la valeur la plus basse était de 1,34% ; la meilleure caisse a atteint un rendement de 15,97%, soit plus de dix fois plus élevé. Cela se manifeste également à moyen terme, sur cinq ans : Le dixième des caisses les moins performantes a pu réaliser un rendement de 3,88% par an ; le dixième le plus performant obtient un rendement de 7,21% par an. Ces différences s'expliquent par des raisons structurelles, telles que la taille des caisses, les spécificités de la branche et l'allocation des actifs.

Les obligations n'offrent pas de sécurité dans les turbulences actuelles du marché

En ce qui concerne le mix de placements, les caisses de pension ont misé en 2021 sur une quote-part d'actions record de 33,7% en moyenne. L'allocation d'actifs est décisive, sa pertinence a encore gagné en importance depuis le début de l'année 2022 avec la guerre en Ukraine, les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale et la hausse des taux d'intérêt : Les obligations, en tant que forme de placement prétendument sûre, n'ont pas pu faire valoir leurs qualités défensives en début d'année. Cela a entraîné des pertes pour toutes les caisses de pension suisses (en moyenne -7,9% pour les obligations en CHF et -7,2% pour les obligations en devises étrangères). En conséquence, les caisses de pension défensives avec une part élevée d'obligations ont subi de janvier à avril des pertes presque aussi importantes que les caisses axées sur les actions : ainsi, le dixième qui a réalisé la performance la plus faible au cours des cinq dernières années a subi des pertes de 5,2%, tandis que le dixième avec la performance la plus élevée a perdu à peu près autant, soit 5,1% l'année dernière. Les actions sont incontournables dans le mix de placements.

"L'année dernière a montré de manière impressionnante à quel point les assurés profitent lorsque leur caisse de pension fait ses devoirs et que la performance des placements est bonne. Ceux qui ont de bonnes réserves devraient maintenant faire profiter les assurés de ces excédents", explique Iwan Deplazes, responsable de l'Asset Management à la Banque cantonale de Zurich. "Les placements restent l'élixir de vie des caisses de pension. La bonne stratégie de placement est plus importante que jamais au vu de la situation actuelle des marchés".

Les caisses tiennent leurs promesses de prestations

Les taux de couverture n'ont jamais été aussi élevés que fin 2021 : ils s'élevaient en moyenne à plus de 122,1% pour les caisses de droit privé, soit 6 points de pourcentage de plus que l'année précédente. L'évolution positive du marché des actions en est notamment responsable. Si les taux de couverture ont longtemps oscillé autour de 110%, la courbe est montée en flèche depuis 2018 et a gagné plus de 13 points de pourcentage. Avec une valeur de 122,1% fin 2021, les caisses ont pour la première fois dépassé les objectifs qu'elles s'étaient fixées pour les réserves de fluctuation de valeur, à savoir 18,5%. Et ce, bien que les conseils de fondation aient augmenté les directives pour la valeur moyenne pour les institutions de prévoyance de droit privé depuis 2012 de 15,9% à 18,5%. Les caisses disposent ainsi de fonds libres pour améliorer les prestations. La situation actuelle du marché a toutefois eu pour conséquence que les taux de couverture, qui s'élevaient à 117,3% fin mars 2022, sont à nouveau légèrement inférieurs à la valeur cible.

Le retournement du taux d'intérêt met fin à la baisse du taux d'intérêt technique

Les solides réserves permettent d'inverser la tendance du taux d'intérêt technique. Celui-ci s'oriente vers le plafond recommandé par la Chambre suisse des experts en caisses de pension et montre avec quels engagements financiers à long terme les institutions calculent. En 2021, les experts ont recommandé, sur la base de leurs calculs, d'augmenter le taux compte tenu de la hausse des taux d'intérêt ; une nouvelle recommandation de ce type pourrait suivre en 2022. Ainsi, les taux d'intérêt techniques moyens actuels se situent désormais en dessous du plafond recommandé - les caisses évaluent donc leurs promesses de rentes de manière réaliste. En revanche, selon les chiffres de l'étude sur les caisses de pension, le taux de conversion continuera de baisser : pour les hommes ayant atteint l'âge de la retraite de 65 ans, il passera en moyenne de 5,43% en 2022 à 5,25% en 2026. "Les caisses sont en forme et peuvent tenir leurs promesses de prestations. Nous constatons un renversement de tendance : La redistribution des assurés actifs vers les retraités a enfin pu être stoppée. Des rentes plus élevées sont en vue", déclare Heini Dändliker, responsable Key Account Management Entreprises Suisse à la Zürcher Kantonalbank.

De nombreuses caisses anticipent la réforme de la LPP

Dans leurs propositions relatives aux projets de réforme actuellement en discussion, le Conseil national et la commission du Conseil des Etats souhaitent abaisser le seuil d'entrée, alors que le Conseil fédéral n'a pas touché à ce thème dans la réforme de la LPP. Les travailleurs à temps partiel et les multi-employeurs sont actuellement désavantagés s'ils gagnent moins de CHF 21'510 par an. Un quart des caisses interrogées ont déjà abaissé ce seuil ou l'ont rendu variable. De même, il est question de réduire la déduction de coordination qui désavantage particulièrement les travailleurs à temps partiel. Les institutions de prévoyance proposent toutefois déjà des modèles de déduction de coordination flexibles. La déduction est liée soit au taux d'occupation, soit au salaire assuré. Certaines caisses la suppriment complètement. Seule une minorité de 14% mise encore sur des déductions de coordination fixes sans pondération du taux d'occupation. Sur ces sujets, les caisses ont parfois une longueur d'avance sur les politiques.

Peu de progrès sur le CO₂-mesures

La situation est en revanche différente pour un autre thème pertinent : l'intégration de critères de durabilité. Certes, en 2021, 33% des caisses ont déjà ancré des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leur règlement de placement, alors qu'elles n'étaient que 25% en 2020. Mais ici, ce sont surtout les grandes caisses qui accordent à ce thème la pertinence nécessaire. Les petites caisses ont six ans de retard. Il n'y a guère de mouvement en ce qui concerne la mesure des émissions de CO₂-des portefeuilles ou dans la définition d'objectifs de réduction effectifs : Seuls 61 TP2T ont un objectif de réduction concret, alors que 101 TP2T commencent tout de même à y réfléchir.

Les femmes sont fortement sous-représentées dans les conseils de fondation

Pour la première fois, les caisses de pension ont été interrogées dans le cadre de l'étude sur la composition et le travail des conseils de fondation. Le conseil de fondation se compose en moyenne de huit personnes, qui appartiennent généralement à l'entreprise. En ce qui concerne les décisions de placement, environ 80% de toutes les institutions de prévoyance font confiance à un comité de placement, presque toutes les grandes caisses étant dans ce cas. Bien que les femmes représentent 43% des assurés, elles ne sont représentées qu'à hauteur de 22% dans l'organe de direction suprême des caisses.

Source : ZKB. Plus d'informations sur l'étude est disponible ici. L'ORGANISATEUR a fait une déclaration dans un article actuel (payant) a également examiné à la loupe quelques institutions de prévoyance.